港A股系列之工业4.0：钢铁侠大白对标资本市场
编者按：在A股市场震荡盘整赚钱愈发困难之际，或许港股是个好选择，其中“港A股”作为估值极低的另一极引发投资者关注。“港A股”核心逻辑其实就是港股市场上估值远远低于A股市场同类的二、三、四线公司，但是众多“港A股”中选什么好？腾讯证券特约业内知名机构推出系列解读，系统为投资者分析“港A股”中的投资价值。
腾讯“证券研究院”特约 钟颖 前海智申分析师
上一期我们介绍了穿越牛熊的大消费，而随着“德国工业4.0战略解读”活动即将拉开帷幕，背后的一个庞大集体也备受资本市场关注，但如此庞大的集体如何精选，“钢铁侠”和“大白”又投射了资本市场的什么？
今年二季度政府发布《中国制造2025》，提出建设制造强国的具体规划，同时也就此意味着属于中国的“ 工业4.0”时代正式拉开帷幕，制造业升级势在必行。其中，由中国制造2025列明的10大重点领域标的股直接受惠于政策利好，深受资本市场热捧，加上当时二级市场火热行情催化，相关标的股价一路攀升，是众人眼中当之无愧的明星股。
转眼来到8月份，中港股市经历多番调整，开始显现结构性牛市的趋势。作为长线重磅国策主题的《中国制造2025》，相信依旧引领市场主流投资逻辑。依循这个方向探索，很明显只有那些基本面扎实且成长确定性高的个股，才能经受住风雨洗礼，仍旧星光熠熠。
其中，机器人作为近年来全球备受瞩目的新兴产业，同时也属于制造业2025中10大重点发展领域之一。相信多数国人对于机器人的印象，都只停留在美国科幻电影中。但其实在日本、美国、德国等发达国家，机器人产业发展已如日中天，诸如“钢铁侠”、“大白”等虚拟人物已不仅仅存在于大荧幕中，而正逐步走入人们生活。反观中国机器人仍处于初级阶段，多数核心部件还需依赖进口，但中国市场已成为全球最大的市场，制造业、服务业、军工等各领域潜在需求庞大。下文将从机器人两大常见分类——工业机器人和服务机器人的角度，来探寻一下这片前景无限好的“蓝海”。
引入工业4.0时代 工业机器人首当其冲
工业机器人对于工业4.0战略的实施，可谓是一个很重要的切入点。工业机器人本体难以成为利润中心，但制造业企业在向工业4.0业务领域转型时，通常首先需要安装工业机器人等自动化设备，通过铺设工业机器人为后续设备及服务进入打下基础，具有明显入口价值。因而，近年来相应产业投资如火如荼，数十家A股上市公司纷纷切入工业机器人领域，呈现“百花齐放”之态。
譬如机器人（300024.SZ）本身作为国内机器人产业龙头，早前已凭借公司工业机器人等宽厚的软硬件基础切入智能制造数字化工厂业务，并获得国家战略专项资金补助，成为国内数字化工厂先驱。亚威股份（002559.SZ）则在多年深耕数控机床领域的基础上，与世界知名机器人制造商合作引入工业机器人技术，推进公司主营业务智能化升级步伐。经过先前市场的深度调整，A股机器人概念股市价有所回落，但整体仍保持较高市盈率水平。
相比之下港股市场便显得平静许多，但不乏掩埋在沙漠中的珍珠。CW GROUP (01322.HK)(中文名创达科技)便是这样一支早已站在工业4.0浪潮前沿，却长久以来被市场忽略的标的。创达科技是一家以新加坡为总部，业务遍布亚太地区（除日本以外）的提供高精密工程一站式解决方案的高新技术企业，其客户全部为世界顶尖生产商。作为世界高端制造企业的一体化工程服务商，创达的业务具有相当高的壁垒，因其直接负责高端数控机床、豪华轿车引擎一类核心部件的生产工艺，需经过严苛的认证过程。
而工业机器人作为其中的关键环节，已被充分整合到创达的业务流程当中，形成完整的生产体系。实际上创达的技术实力早已远超大多数A股同行，但现时市盈率仅有8倍左右，相比A股的行业龙头动辄上百的市盈率，远远被低估。
初见曙光 服务机器人“蓝海”亟待开发
由于服务机器人的细分种类居多，需要结合特定市场进行开发，世界服务机器人市场化程度仍处于起步发展阶段。我国与日本、美国发达国家相比起步较晚，于2005年前后才开始形成初步规模，面临着比较大的机遇与发展空间。相比发展较快的外国公司，本土企业则更容易结合特定的文化环境及捕捉特定人群需求，占据良好的市场地位。
A股当中，博实股份（002698.SZ）近期参股国内手术机器人最优秀团队之一——思睿哲医疗，进军医疗机器人领域。由于我国人口基数庞大，手术机器人需求量很大，由于国内执行进口医疗设备审批政策，目前现有进口手术机器人数量远不能满足需求。若博实能成功研发该类机器人，市场潜力将无可估量。
港股之中，暂无直接对标，但也有不少上市公司开始瞄准这一领域展开相关布局。譬如全球幕墙设计建造龙头企业远大中国（02789.HK）所属的远大集团于近日联合新松公司、梵天工业跨界打造玻璃幕墙智慧清洗机器人项目，创市场先例。由于该项目与远大中国主营业务关联性很大，若日后能注入将会产生很好的协同效应，可持续关注。
据IFR（国际机器人联合会）预测，2013-2016年全球工业机器人市场将以年均6%的速度增长，而2012-2017年服务机器人市场的年复合增速将达17.4%，即2017年达到约500万亿美元的市场规模，世界经济增长引擎也即将由IT进入RT时代。中国将会是其中重要的增长动力，相关领域内的上市公司相信也会乘上这一产业改革升级的浪潮，完成智能化转型，迎接崭新工业时代的到来。
