蔡敏玉：卡姆丹克（712.HK）技术实力及规模效应 释放成本优势
2013-09-04 来源微博
叙利亚危机再次引发市场对传统能源的忧虑，政局动荡、过度开发及不可持续对传统能源带来挑战，发展新能源是全球共识，在各种新能源中，太阳能光伏发电具有无污染、可持续、总量大、分布广、应用形式多样等优点，成为各国未来能源发展重心。太阳能未来需求强劲，据欧洲光伏工业协会调查全球产业去年是60吉瓦的理论产能，30吉瓦安装量；今年产能是40至45吉瓦之间，有35至40吉瓦需求，缩小了供需差异；明年预计40至45吉瓦需求量，随着部分产能进一步被淘汰，明年接近供需平衡，泡沫渐消化，为行业带来新机遇。
我国光伏产业因无序竞争、盲目扩张、造成产能过剩、光伏企业付出惨痛代价，惟经历过2012年严冬后，踏入2013年光伏行业基本面在改善，今年7月欧盟与中国成功解决太阳能贸易争端，以及国内大力支持太阳能产业发展，（过去15个月内四次提高光伏安装目标，计划于2015年年底达35吉瓦）。市场回暖及政策支持，促进光伏行业企稳回升。
近年光伏行业中能够保持财务状况稳定的公司并不多，而卡姆丹克太阳能（712.HK）是其中之一（净现金1.07亿元）。尽管受太阳能产品平均售价下降和行业整合影响，卡姆丹克今年上半年毛利率降至8.6%（去年同期12.5%），惟市场对高质量、性价比优的产品需求强劲，期内整体货运量同比上升一倍至443.3MW，抵消毛利下降影响，实现收入4.71 亿元，毛利4050 万元，期内净亏损1210 万元，（若撇除发行认股权证及汇兑亏损作出的非现金流会计亏损，经调整纯利为1620万元）。卡姆丹克是中国首批能够大规模生产拥有平均转换率高达23%的太阳能超级单晶硅片生产商，加上公司在马来西亚的厂房有望今年12月试产，规模效应及其N型硅片技术优势可为其持续降低成本；接着下半年及明年市场需求保持增长，将为其业绩提升带来动力。
我国光伏产业因无序竞争、盲目扩张、造成产能过剩、光伏企业付出惨痛代价，惟经历过2012年严冬后，踏入2013年光伏行业基本面在改善，今年7月欧盟与中国成功解决太阳能贸易争端，以及国内大力支持太阳能产业发展，（过去15个月内四次提高光伏安装目标，计划于2015年年底达35吉瓦）。市场回暖及政策支持，促进光伏行业企稳回升。
近年光伏行业中能够保持财务状况稳定的公司并不多，而卡姆丹克太阳能（712.HK）是其中之一（净现金1.07亿元）。尽管受太阳能产品平均售价下降和行业整合影响，卡姆丹克今年上半年毛利率降至8.6%（去年同期12.5%），惟市场对高质量、性价比优的产品需求强劲，期内整体货运量同比上升一倍至443.3MW，抵消毛利下降影响，实现收入4.71 亿元，毛利4050 万元，期内净亏损1210 万元，（若撇除发行认股权证及汇兑亏损作出的非现金流会计亏损，经调整纯利为1620万元）。卡姆丹克是中国首批能够大规模生产拥有平均转换率高达23%的太阳能超级单晶硅片生产商，加上公司在马来西亚的厂房有望今年12月试产，规模效应及其N型硅片技术优势可为其持续降低成本；接着下半年及明年市场需求保持增长，将为其业绩提升带来动力。
