周宝强：港股上行压力弱 投资者乐观情绪浓

上周五，港股盘中震荡，最终尾盘见支持向上，收涨109.7点或0.47%，收报23321点，全周累计上涨631.26点或2.78%。类似这样的走势在近几周来并不少见，欧美紧张局势的缓解，以及宽松措施的推行给全球股市带来上攻动力，投资者在谨慎关注市场动向的同时，更加对后市怀有乐观的期待。外围的宽松消息刺激港股震荡向上，恒指突破23000点关口后继续小幅攀升，不过在内地4月份经济数据相继公布之后，投资者对内地政策的实施趋向再一次开始揣测。数据对港股市场的影响有限，中港两地的联动性在最近一段时间也显的并不紧密，或许在全球市场大宽松的趋势驱使下，港股投资者对后市的信心更为充裕。

欧洲央行和澳洲联储相继宣布降息，在全球经济增长疲软的大环境下，各国的宽松措施陆续推出，但对经济的支持却似乎并没有预想中的有力。欧元区的经济在经历过大大小小各种危机的冲击之后，目前已经是千疮百孔，要想这个经济大帐能够重新支撑起来，首先还是需要把这些疏漏重新的整编好，否则，欧元区所谓的经济复苏也无非只是空谈而已。欧盟和欧洲央行的政治决策一直没能把欧洲经济很好的从泥泞中拉出来，因为政策这根救命绳实在是不够牢固，也就没有办法有效的把沉落的经济拉上正轨。欧洲央行在降息之后再一次表示，未来仍有机会继续采取行动，更加给市场带来乐观憧憬，但央行仍倾向于放宽货币政策的方式来刺激经济，最终导致市场上对经济增速或物价涨幅的看法趋于悲观也就不足为怪了。

美联储在最新的利率决议当中继续维持现行的宽松政策不变，和全球其他国家的政策方向似乎并不相吻合，这更加表现出在现阶段就货币政策所持立场的差异化。美国劳工部上周四公布的数据显示，美国最新一周初请失业金人数降至五年多来最低水平，令市场对美联储继续或加大经济刺激政策的预期降温。就业市场的改善一直都是美联储致力解决的关键，但是在持续的大宽松环境之下，美失业率的改善状况却并不明显，这对于市场的信心提升造成了严重的阻碍。超宽松政策给经济带来的刺激在初期的时候是明显，但当整个经济的复苏基本上回到轨道上之后，旧有的推动力也需要有一个新的更新换代，否则在动力支持上的缺陷反倒有可能会再次造成复苏脱轨。当然在这个时候收紧也并不是明智之举，压制了经济增长不说，更加打击了至关重要的市场信心。这或许也是美联储在这段时间不得不保持谨慎的原因。

中国内地的经济增长状态似乎并不理想，在各种调控性政策之后，经济的增长似乎正出现放缓迹象，上周内统局公布了4月份的CPI等数据，结果与市场的预期还是有些出入，食品价格仍是推高物价的主要因素，通胀问题目前并不刺眼，而PPI降幅扩大凸显经济复苏乏力，再加上全球主要经济体新一轮宽松，都掣肘内地政府的调控行动。只不过在这样的数据结果下，投资者对政策的揣测又重新兴热起来。

内地地震及禽流感等灾害给港股市场带来的影响并不太大，对于股市而言，投资者的参考点在目前阶段多偏向于欧美市场，而与内地A股市场的联动性有明显降低。A股的走势往往会给港股带来制约性，但更多的还是内地政策的推行趋向，在外围市场崇尚宽松的时期，中国政府保持淡然，投资者自然也开始疏远。不过，中港两地的经济合作依然还是紧密，未来也会越来越息息相关。香港作为内地面向世界的金融窗口，国际地位举足轻重，而香港金融市场的表现，更加会改变外围投资者对中国经济的看法，因此，从股市的角度来看，在内地经济发展逐日向上的情况下，港股的表现必然也会比目前更乐观。恒生指数站稳23000点关口，短期有上行支持，但因随着指数的上涨，获利回吐沽压也会增强，因此近期上行空间还是有限的。